I går offentliggjorde den norske regering en redningspakke for luftfarten, som kan give Norwegian adgang til garantier på helt op til 3 mia. norske kroner. Men pakken kommer med betingelser, som kan være svære for selskabet af leve op til. Det kan betyde et meget anderledes Norwegian i fremtiden.
Umiddelbart tror jeg der lød et stort lettet suk hos både ledelse, medarbejdere, leverandører og passagerer da den norske regering i går aftes offentliggjorde den redningspakke for norske luftfart, som kunne give kriseramte Norwegian adgang til garantier på op til 3 mia. norske kroner. Men de skal passe på med at ånde for lettet op endnu for krisen er ikke forbi.
Nu skal jeg på ingen måde male “fanden på væggen” for jeg håber inderligt at Norwegian overlever denne historiske krise. De er vigtige for skandinavisk luftfart og vi behøver en sund og god konkurrence for at sikre et rimeligt prisniveau samt et godt udvalg af ruter. De bidrager ligeledes til tusindvis af jobs, som er yderst væsentlige. Ikke mindst i tiden efter Corona-krisen.
Havde det ikke været for konkurrencen mellem Norwegian og SAS, så havde skandinavisk luftfart set meget anderledes ud idag – både for ansatte og kunder – og jeg er ikke sikker på det billede havde været bedre end det vi kender.
Krav fra den norske stat
Redningspakken kom med nogle krav, som Norwegian skal leve op til for at få adgang til det fulde beløb. Disse krav kan vise sig at være en udfordring for flyselskabet at nå. Ikke mindst fordi Corona ikke er hovedårsagen til Norwegians store krise. Norwegian var også inden Corona-krisen i en yderst presset situation, så virusudbruddet var blot dråben, som fik bægeret til at flyde over. De grundlæggende problemer skal stadig løses – det hjælper en midlertidig tilgang af likviditet ikke på.
I første omgang får Norwegian garantier på 300 mio. norske kroner til at hjælpe med likviditeten nu og her. Men det er langt fra nok til at redde selskabet. Det giver i bedste fald bare en yderst begrænset tidsramme til at få øvrige tiltag på plads. Her skal de få banker eller kreditinstitutioner til at garantere for 10% af beløbet.
Herefter kan Norwegian så få adgang til yderligere 1,2 mia. norske kroner, hvis det kan lykkedes dem at få lettelser i deres nuværende renter og afdrag. Det kræver altså at de nuværende kreditorer er villige til at tage en del af regningen. Samtidigt kræves der at banker eller kreditinstitutioner garanterer for 10%
I sidste fase åbnes der op for at flyselskabet kan få adgang til yderligere 1,5 mia. norske kroner i garantier. Her kræves det at egenkapitalen er mindst 8%. Et krav, som Norwegian kan få svært ved at leve op til. I dag er egenkapitalen kun på 4,8%.
Analytikere tror det bliver svært
DNB Markets udtaler til Dagens Næringsliv, at de tror Norwegian vil så yderst svært ved at nå de krav, som den norske regering stiller.
Selv den første fase – og enkle del – af redningspakken mener DNB Markets kan være svær at leve op til. Iflg. dem kan det blive svært at finde en bank, som vil garantere for 10% af beløbet til rimelige renter.
I fase to går de endda så langt til at sige, at de mener det kan være mere eller mindre umuligt at komme til enighed med nuværende kreditorer. Det skyldes primært at Norwegian har en yderst kompliceret virksomhedsstruktur med mange modparter.
I tredje fase vurderer de også at det kan være meget udfordrende – hvis ikke umuligt – når man tager dagens markedsforhold i betragtning. Her skal Norwegian ud at finde 2,7 mia. norske kroner i egenkapital for at opfylde kravet.
DNB Markets vurderer at krisen koster Norwegian 60-65 mio. norske kroner om dagen. Med den hastighed, som pengene ruller ud af kassen på, så giver det altså kun Norwegian halvanden måned inden alle pengene i redningspakken er brugt. Vel at mærke, hvis det lykkedes dem at få adgang til hele pakken.
Fremtiden for Norwegian
Der er efterhånden ingen tvivl om, at det bliver et meget anderledes Norwegian som vi kommer til at se efter krisen – hvis det lykkedes dem at komme igennem den.
Koncernchef, Jacob Schram, luftede da også på gårsdagens pressekonference at Norwegian skulle have mere fokus på Norge og at reklamere for Norge ude i Europa. Han gik dog ikke nærmere i detaljer med hvad flyselskabets planer er.
Men en af de store årsager til den krise, som de nu befinder sig i, er at de har ekspanderet meget voldsomt i de senere år. Det har kostet penge – rigtigt mange penge. Og samtidigt er det gået ud over lønsomheden.
Umiddelbart ser det ud til at deres operationer i Skandinavien, som oprindeligt var kerneforretningen i Norwegian, stadig går fornuftigt. Så det ville være oplagt, hvis de søger tilbage til den forretningsmodel – og måske overvejer helt at skære langruter og operationer i Spanien, England, Frankrig m.v. bort.
Norwegian har idag en meget kompleks struktur – og det gør ikke omkostningerne mindre.
Markedet i fremtiden
Noget som er afgørende for Norwegians fremtid er også hvordan markedet kommer til at se ud efter krisen. Det er ikke utænkeligt at efterspørgslen på både fritids- og forretningsrejser vil være langt lavere – endda i en længere periode. Det så vi bl.a. for amerikanske flyselskaber efter 9/11.
Når folk oplever en krise, så vil det ofte være naturligt at spare op for at polstre sig økonomisk fremfor at bruge pengene på ferierejser og andre luksusgoder. Virksomheder skal ligeledes se på udgifterne og her kan vi sagtens opleve at der bl.a. spares på forretningsrejser.
Så selvom Norwegian kommer igennem krisen kortsigtet, så kan det – på lige linje med alle andre flyselskaber – være en meget udfordrende tid, som ligger i de kommende år også.
Flådeproblemer lurer stadig
Norwegian’s problemer med Boeing 737MAX lurer stadig i fremtiden. De venter dog stadig på en aftale om erstatning fra Boeing, som kan være et positivt bidrag til den skrantende økonomi. Dog er sådanne erstatninger ofte fokuserede på fremtidige indkøb hos flyfabrikanten. Og nye fly er ikke hvad Norwegian trænger til i nærmeste fremtid ligesom det kan blive en udfordring at videresælge fly fra den eksisterende flåde når efterspørgslen på verdensplan er gået kraftigt ned.
Hvis Norwegian beslutter at skære langruter bort, så vil de også stå tilbage med en flåde af Boeing 787 Dreamliner fly, som markedet ikke nødvendigvis står i kø for at overtage.
Det kan gøre det til en stor udfordring for Norwegian at få tilpasset flådestørrelsen og udgifterne til et mindre setup, hvis det er det de vælger.
Snart ved vi mere
Med de krav, som er opsat i den norske regerings redningspakke, så vil vi snart vide mere om hvilken retning Norwegian har tænkt at bevæge sig i. Deres eksisterende likviditet giver dem ikke lang tid med hovedparten af alle fly på jorden. Den første del af redningspakken er kun et meget begrænset kunstigt åndedræt.
Norwegian skal altså få aftaler med kreditorer og banker på plads indenfor meget kort tid for at kunne få adgang til flere penge. Og sådanne aftaler vil kræve en plan for fremtiden, som ser meget mere rentabel ud end idag.
Har selv sat sig i situationen
Som nævnt tidligere, så er Corona-krisen blot dråben, som fik bægeret til at flyde over for Norwegian. Den primære årsag til krisen er en forretningsmodel, som har vist sig ikke at være rentabel. At sprede sig over så mange markeder på samme tid og bevæge sig ind på nye forretningsområder i Argentina, på langruter fra europæiske lande og kortruteflyvninger udenfor Skandinavien har vist sig at være mere end forretningsmodellen kunne bære.
Investorerne er gået med til dette med åbne øjne og har uden tvivl været klar over hvilken risiko de har løbet. Derfor må vi også erkende at det er yderst rimeligt, at den norske regering stiller visse krav for at redde flyselskabet. Det virker faktisk som en sund og velovervejet plan. Hovedårsagen til den katastrofale situation Norwegian befinder sig i skal vi altså finde i firmaets hidtidige drift og ikke i Corona-krisen.
Norske arbejdspladser og infrastruktur er vigtig
Men det er fuldt forståeligt at regeringen vil hjælpe til med at redde de mange arbejdspladser og til nød også sikre en hvis konkurrence i norsk luftfart. Men Norge bør ikke have nogen interesse i at redde Norwegians tabsgivende eventyr med at flyve langruter fra Italien, Spanien eller Frankrig. Det bidrager ikke til norsk økonomi og infrastruktur og derfor bør der heller ikke komme penge fra regeringen til at redde investorerne fra deres fejlinvesteringer i disse områder. Derfor må vi også formode, at der ligger en klar forventning om at Norwegian igen fokuserer på sin oprindelige kerneforretning og dropper de store planer om at blive dominerende indenfor luftfart i hele verden.
Stærke flyselskaber vigtige for Norge og Skandinavien
Som jeg indledte med at skrive, så håber jeg inderligt at Norwegian overlever og de mange tusinde ansatte kan beholde deres jobs. Men de må få ryddet op efter tidligere tiders mange fejltagelser og den største del af den regning må ejerne og kreditorer tage.
Om det så lykkedes at få investorer og kreditorer til at tage deres del af regningen må tiden vise. Er de ikke indstillet på det, så er løsningen måske at lade selskabet gå konkurs og starte på en frisk. Den nuværende gæld på 58 mia. norske kroner kan i hvertfald blive tung at slæbe videre på. Specielt når man må forvente at markedet bliver forholdsvist svagt i en god stund fremover.
Men en fremtid uden to store og stærke skandinaviske flyselskaber er ikke nødvendigvis hvad der er bedst for kunderne og arbejdsmarkedet. Konkurrencen mellem Norwegian og SAS har sikret fornuftige priser og mange arbejdspladser. Overlever Norwegian ikke, så åbner det for at vi bliver bombarderet med nye lavprisruter fra udenlandske lavprisselskaber. Det kan måske medvirke til lavere priser på kort sigt, men det vil samtidigt gøre konkurrencen sværere for SAS, som igen vil svække dem. Det vil betyde et kapløb mod bunden. Det vil også betyde at vi vil få et Skandinavisk rutenet med meget mere fokus på punkt-til-punkt flyvninger og måske færre afgange primært på de mest eftertragtede tidspunkter. Det vil ikke være positivt for den fleksibilitet, som er så vigtig for erhvervslivet.
Norwegian har lavet mange fejl de senere år – de mest kritiske røster vil måske endda påstå at de har lidt af storhedsvandvid og det har været medvirkende til at sætte dem i den situation de befinder sig i nu.
SAS burde sende en venlig tanke til Norwegian
Vi kan dog ikke benægte at den konkurrence, som har været mellem primært Norwegian og SAS i mange år har været medvirkende til at vi har et ganske sundt luftfartsmarked i Skandinavien – med mange afgange og et rimeligt prisniveau. Samtidigt synes jeg SAS skulle sende en venlig tanke til Norwegian i denne tid. De har nemlig været en af de primære årsager til at SAS er lykkedes med at komme ud af sin krise i 2012 og blevet rentable i dag – og ikke mindst, så er Norwegian en langt mindre farlig konkurrent end hvis Ryanair, Wizzair og easyJet kommer væltende og plukker de mest rentable ruter i Skandinavien op.
Det er uanset en meget udfordrende tid, som Norwegian står overfor i de kommende uger – og vi tror at det bliver et meget anderledes Norwegian, som står tilbage, hvis det lykkedes dem at overvinde krisen. Præcist i hvilken form Norwegian vil bestå – eller om de vil bestå – må vi vente lidt med at få svar på.
Følg også FinalCall.travel på Facebook, så går du ikke glip af de vigtigste nyheder
Husk at du kan blive medlem af vores lukkede Facebook-gruppe for alle, som rejser mere end gennemsnittet. Svar blot på de tre spørgsmål vi stiller dig ved tilmelding. Tilmeld dig Frequent Traveler Danmark her.
